想拆开变与不变，也为了更简单有效P2P配资平台，把《关于买点、卖点的思考》拆成3篇，有少量更新。有兴趣空了慢慢看，没兴趣就忽略哈。
目录：1.投资核心关注点2.老唐估值法3.估值调整时间点
1.投资核心关注点①投资秘笈：买你懂的东西，在你懂的东西便宜的时候买。「懂」和「便宜」这3个字，就是投资的全部。而且这3个字，只跟自己有关，需要问别人就还不够「懂」，更不知道是否「便宜」。听起来玄乎，但事实也许就是如此。为何股市大部分人赚不到钱？因为不愿慢慢变富，认为老了变富没意义。也许是离钱近，诱惑多，过度自信等等导致的吧。慢慢变富不是老了突然变富，而是越来越富。比如七八十岁的几个亿很好，但五六十岁的大几千万，三四十岁的小几千万或几百万或几十万，也很好啊。口诀：不懂不投，闲钱投资，远离杠杆，不要做空，适度分散（三五个行业，七八家公司），最多四成（40%个股上限，60%行业上限），忘记成本（价值只跟当下市值与内在价值的差值有关），成长是价值的安全边际，无风险收益率是投资世界的地心引力（不会长期低于2%）。②价值投资：价值投资的价值二字，甚至都是多余的。投资就是追求物超所值，只要目标是“得到的价值＞支付的价格”就是投资。不然投资是什么呢？永远好奇的唐朝，公众号：唐书房价值投资vs成长投资买股票就是买公司：不然买的是什么？买公司就是买未来自由现金流的折现。自由现金流折现是个思考方式，不是计算方法，一旦按折现公式计算就是精确的错误。我对好公司好价格的理解是——对企业的商业模式（怎么赚钱）、核心竞争优势（怎么抵御竞争）、管理层人品能力和预估净利润区间的判断。市场先生：对优质企业来说，波动不是风险，是获取超额收益的机会。核心是企业的盈利增长，其实无需“接盘侠”。唐师这句“瞅地，别瞅傻子。”优雅，真是优雅，真心简洁精准，哈哈图片
简单举例，比如10万人持有1个公司股票，市值100亿，股价100元/股，其中1个人95元/股卖出成交，则10万人持有的股票价格立刻全部变成了95元/股，但企业在95元/股成交那一刻/那一天/甚至那一年，并没有发生翻天覆地的变化，市值却在那一刻降了5个亿。有句话叫做「边际交易价格扭曲了企业内在价值」。安全边际：价值1块钱的东西5毛钱买，就有了很大的安全边际，但得知道它大概值1块钱。确定性越高，所需安全边际可适度降低，比如7毛钱就开始买。核心还是对企业的理解。能力圈：还是那句不懂不投的口诀，但有兴趣且有钱有闲，可以探索挑战扩大能力圈。“知道自己能力圈的边界，比能力圈大小重要的多。”时间精力有限，唯有兴趣+专注，力出一孔，压强够大，也许才能真的慢慢扩大能力圈。③确定性最重要：成长>低估（便宜）。' data-editid='22ylf1nhhohqc0one9s'>确定性>成长>低估。永远好奇的唐朝，公众号：唐书房经典陪读：伯克希尔股东大会问答(21)图文版确定性>成长>低估，这句很精准，出自唐书院同学@星光《BEYOND》，星光同学对投资一定用了真心，谢谢星光，大大的赞，哈哈。
成长是价值的组成部分，成长是价值的安全边际，不成长的价值通常危险，无价值的成长更加危险。完毕。永远好奇的唐朝，公众号：唐书房书房拾遗第57期2.老唐估值法
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有兴趣的话可以看看之前梳理的这篇《投资第2课：老唐投资体系学习笔记》，一段话说清楚老唐估值法：
我给自己定下“呆板的、不知变通的”折扣规则：三年后合理估值的50%买入；当年50倍pe或三年后合理估值上限的150%卖出(孰低)；期间波动不关我事。”永远好奇的唐朝，公众号：唐书房老唐估值法答疑（续）完整版在唐朝老师的书《价值投资实战手册第二辑》第140页：
①符合三大前提的企业，三年后合理估值=第三年预计自由现金流x(1÷无风险收益率)，高杠杆企业打七折。②三年后合理估值的 50% 为目前的理想买点。三年后合理估值x150%或者当年50 倍动态市盈率，二者中较低值为一年内卖点。③买点买入，卖点卖出，中间呆坐不动。 3.估值调整时间点之前老唐是在元旦和6月30日调整合理估值、买卖点，去年《老唐实盘周记20220521》统一为以下2个时间点，简单总结如下：①年报后最近的周记：年报后最近的周记做调整，三年后就取值对应的年报年份+3。比如茅台2022年3月28日晚上发布2021年报，4月2日的周记调整，三年后就是2021+3=2024年。②半年报后的8月底：半年报的发布集中在八月份以内（港股除外），统一八月底调整，2022年半年报，对应的三年后就是2022+3=2025年。因企业伴随时间推移价值在增长，若无重大变化或意外，年报和半年报后，分别将合理估值和买卖点上调10%，相当于取值年度增长20%。连休一周2023年5月3日
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